摘要
历经数十载的专注研发，公司已成为国内健身器材行业的翘楚。作为本土领先的健身器材制造商，公司以自有品牌业务为主轴，辅以OEM/ODM代工，稳健前行。自其2020年全面投产的健身器材生产基地以来，凭借其庞大的产能规模，成为行业的标杆。公司自主研发的能力及长期投入构建的全场景解决方案，使其在这一领域独树一帜。
在疫情后健康意识普及及全民健身热潮的背景下，公司的业务不断壮大。考虑到其在健身器材行业的领先地位及本土家用健身器材公司的身份，与国内外健身器材龙头公司的估值水平相较，公司备受瞩目。对于2022年，我们给予公司34倍PE，对应的目标价为17元，并给出“增持”的评级。
深入探究公司的核心业务，其作为健身器材和展示架领域的知名品牌，在国内市场开展自有品牌的销售业务，并为多家国际知名品牌提供OEM/ODM代工服务。公司在行业内的深厚积累，使其拥有“线下+线上+异业联盟”三位一体的销售体系，经销渠道遍布全国，并与超过200家商家有着紧密的合作关系。线上销售在疫情的影响下迅速崛起，目前占比已接近三成。
投资总伴随着风险。健身器材行业的竞争日趋激烈，渠道拓展的不确定性以及疫情的反复，都是投资者需要考虑的因素。但无论风云如何变幻，公司对健身器材行业的专注与投入，都使其在这一领域拥有无法替代的地位。
公司凭借其强大的研发能力、丰富的产品线、广泛的销售渠道以及深厚的行业积累，无疑是健身器材行业的佼佼者。在疫情后的健康热潮中，公司更是迎来了发展的黄金时期。对于投资者而言，这无疑是一个值得“增持”的选择。（中信证券）
